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我在新竹的農村長大,爸媽都是公務員,雖然從小生活說不上貧窮、但也不是有錢人家。在鄉村,大家都過著玩泥巴、烤地瓜的生活,對於財富根本沒有太多觀念。直到我上高中、到台北念書,在某次的家族聚會中,遇到許久不見的遠房表叔,才開始對「錢」感興趣。

聽說表叔小時候不太會念書,所以國中畢業後就到台北打拚。那年冬天寒流來襲,這位遠房的表叔說要帶我去洗三溫暖,我們就坐著他的賓士S300,到高爾夫球俱樂部,之後再到他家吃晚餐。

表叔的家位於北市內湖的獨棟別墅,進去後才發現他不只有一輛車,例如買菜時,有TOYOTA小車代步;若要帶全家人去露營,Land Rover休旅車就派上用場。

到了晚餐時間,我好奇的問:「奇怪,記得小時候看你來我們家都是開小貨車,怎麼才過十年,現在變得這麼有錢?你平常都在做什麼?」

表叔說:「我每週大約花三天在高爾夫球場上打球,其他時間就是參加獅子會活動。」這答案真是令人訝異,我心想表叔這麼有錢,應該會花很多時間在工作才對。我忍不住問道:「你是怎麼賺到這麼多錢呢?」

表叔說,其實他年輕時是靠一輛發財車開始賺錢的,先幫新竹尖石地區的菇農運送香菇及農產品下山,交給台北地區的大盤批發商,過了幾年後,剛好有位大盤商要退休,所以表叔頂替了位子,賺到不少錢。

又適逢房市低迷,表叔於是用那些錢買下許多大學附近的套房,靠著套房的租金收入,有了正向的現金流之後,再將錢投資購買一些店面。由於那些店面收租穩定,表叔也不需要花太多時間在工作上了。

表叔對我說:「想富有,你必須學會用錢賺錢,去創造金錢的複利效果、創造自由的現金流。但是每個人都需要工作,這個社會才能運行,不可能所有人都靠投資就可以致富。不過,正確的投資能讓你辛苦賺來的收入產生倍增效果,而不會讓通貨膨脹給消磨掉。」



誤信明牌,4萬元學費全部泡湯



後來,我就讀大學,靠著在學校打工兩年,好不容易存到10萬元。看著手中的第一筆資金,隱隱約約還記得那位表叔說過「用錢賺錢」,因此在還沒有任何金融知識的準備下,就決定把10萬元拿去投資。

那時常聽媒體報導說,東歐脫離共黨統治後,經濟發展前景無限,投資新經濟體正是時候。當下我就透過銀行通路,購買了一筆東歐市場股票基金。

當時銀行競爭不像現在這般激烈,購買共同基金還沒有任何折扣,買一次就要花3%的手續費,但是看著廣告文宣上寫得洋洋灑灑的績效數字,似乎這少少的手續費根本不足掛齒。

那個時候也沒有網路銀行,要看績效只能到銀行去刷簿子。經過三個月,我買的基金確實上漲了5%,報酬率還不錯,心想著等打工累積5萬元就再加碼投入。然而過了半年再去看績效,卻發現它下跌了8%,連之前賺的錢都賠回去了。

銀行專員對我說:「不要緊啦,你再加碼,在反彈時就可以更快攤平。」我傻傻的照著他的話做,把手上僅有的5萬元再次投入。一年後,不僅原先虧損的錢沒攤平,就連新投進去的5萬元也賠了下去,總報酬率變成負20%。算一算,總共損失了34,500元(本金損失3萬元,加上4,500元手續費),這可是我打工近500小時的工資啊!

這時銀行專員又對我說:「周先生,之前虧損沒關係,現在原物料基金很熱門,我幫你把東歐基金轉換到原物料基金,手續費再幫你打5折。」於是我又付了1,732元手續費,滿心期待三個月後基金能夠止跌回升。

很不幸的是,這支原物料基金不但沒能起死回生,而且還下跌了10%。此刻的我再也不能忍受虧損的風險,只好認賠出場,最後總共損失逾47,000元。

之後我仍是不死心,陸陸續續聽信明牌,還聽了朋友的介紹,進股市買了茂矽(2342)與旺宏(2337),結果當然也沒有好下場。因為看到自己買的個股上漲,就見獵心喜的追高加碼;一看到下跌,則立刻殺低賣出,整天盯著股價不放,卻不見任何獲利,反而虧損連連。

我不禁感嘆:「為什麼表叔賺錢那麼容易?我辛苦老半天,卻就完全摸不透⋯⋯。」



潛水前先練呼吸,投資也一樣



大學畢業後,在申請到英國研究所獎學金即將出發前,我特地跑去找表叔,問他為何我過去的投資都以虧損作收呢?表叔聽了笑笑的說:「最近我在學水肺潛水,你知道在水肺潛水前要做哪些事情嗎?」我說,不就是帶著氧氣瓶往下跳嗎?表叔聽了搖頭說:「那你穩死的!你要先接受專業教練的指導,還得在泳池邊練習操作呼吸器至少20小時以上,等你學會了這些,才能到真正的海域潛水。」

原來,表叔雖然沒有讀過很多書,但是他在投資前,就如同水肺潛水一般,都是經過長期學習及仔細研究後才敢出手,而不是慌慌張張、搞不清楚來龍去脈就貿然投資。我也得先練好站穩馬步,再學招式。



如何接觸到指數化投資



後來,在英國倫敦大學皇后瑪莉學院商學研究所讀書時,剛好學校舉行一場金融研討會,那是我第一次聽到「指數化投資」這個概念,覺得非常有趣。再經由經濟學教授碧姬.格蘭維爾(Brigitte Granville)的介紹,研讀了墨基爾(Burton G. Malkiel)的指數化投資經典著作《漫步華爾街》。另外,我又陸續接觸更多指數化投資的相關著作,包括威廉.伯恩斯坦(William Bernstein)所著的《投資金律》,以及約翰.柏格(John Bogle)寫的《買對基金賺大錢》等書。

閱讀這些經典著作,讓我對指數化投資有初步的了解,還發現依照這些大師的作法,不管歷經股市多頭或空頭,長期績效都很令人滿意;最重要的是,不需要花太多時間去交易,又能有效保護資產。

但是,當時台灣並沒有指數化投資的交易工具,所以我只能在國外透過券商開戶,再進行指數股票型基金(Exchange Traded Funds,簡稱ETF)買賣。直到今天,我投資ETF已十多年,中間雖經歷2008年股市大跌的金融風暴,然而長期投資績效卻不減反增,2013年單年報酬率約為20%,10年長期累積報酬率則為148%。

之所以推薦ETF這項投資工具,除了有我自己的經驗、報酬證明,就連世界知名的投資大師也強推,以及全球ETF市場不斷成長的趨勢,都在在體現出ETF的優勢,也更增強了我的信心。



大師說:別浪費時間買個股



投資大師華倫.巴菲特(Warren Buffett)曾在寫給股東的信中說道:「對大部分的機構和個人投資者而言,投資費用低廉的ETF,是擁有公司股票的最佳方式。」巴菲特一向遵循價值投資法,他很清楚地告訴一般投資人,不要試圖浪費時間去挑選個股,因為那不符合你的專業能力及時間分配。而且在每年致股東的信函中,他多次提到使用低成本的ETF,才符合一般人的最佳利益,也較適合作為資產配置的工具。

另一位諾貝爾經濟學獎得主、哈佛大學商學院教授羅伯特.墨頓(Robert C. Merton),曾擔任美國避險基金(US hedgefund)經理人,在獲邀上媒體分享他個人的投資經驗時說,他自己主要的投資標的為全球型指數基金,內扣成本只有0.08%,約略是現在市場上共同基金內扣成本的1/20。

這些大師都清楚的告訴我們,對一般人來說,投資理財的最佳工具就是低成本、高績效的ETF,千萬不要再花大錢與時間在個股選擇或共同基金上了。



台灣市場尚未開發



不過在台灣,無論是從數量或類別來看,ETF市場幾乎可說是一塊尚未開發的處女地,大多數的投資人只認識股票或共同基金。根據臺灣證券交易所資料,截至2015年3月,台灣只有21檔ETF,投資區域也僅限於台灣、香港及中國大陸。

以交易量來說,只有FB上証(006205)與台灣50(0050)每天有幾千張買賣,稍微熱絡一些,其他的每日交易量只有數百張。反觀美國ETF市場,最熱門的SPDR標普500指數ETF(美股代號/以下簡稱SPY),光是這一檔每天就有八千多萬張交易,單單一個標的就遠超過台灣所有ETF的交易量。

其實只要跨出台灣這小小市場的局限,就會發現海外的投資世界宛如大海一般寬廣、資金像浪濤一樣不斷湧入,為何不選擇悠遊於大海中呢?本書就是要帶領國內的投資人放寬眼界,勇於敲開獲利的大門。



台灣ETF好?還是美國ETF較佳?



在台灣,你可以購買的ETF標的,主要投資地區分成台股、陸股及港股。台灣ETF的投資類型只有股票市場,是相當簡單的ETF組合。

相較之下,美國擁有超過一千多檔的ETF,類型包羅萬象,投資區域幾乎遍布全球。若是尋求資產的最佳配置,建議投資人選擇美國ETF作為工具,因為單靠台灣ETF的組合,無法達到全球投資及股債平衡來降低風險的目的。美國ETF的特色包括:



1. 有效分散風險

一支美國ETF標的,往往包含了上千支個股的表現,可以有效避免最難預測的個股信用風險。

舉例來說,你買一支VTI,等於是買了3,740支個股,其中前十大個股包含蘋果(Apple)、艾克森美孚(Exxon Mobil)、谷歌(Google)、微軟(Microsoft)及嬌生集團(Johnson & Johnson),而這十大個股只占VTI約14.80%的資產,所以即使任何一家公司營運出現狀況,導致股價重挫,對於VTI的影響也非常小。



2. 低成本

相對於共同基金,低成本是ETF最大的優勢。投資ETF不需要付昂貴的費用給基金經理人,也沒有行銷費用,這就是你很少看到ETF打廣告的原因。

此外,開支比率是共同基金每年都會被扣除的成本,開支比率越高,投資績效就越低。



3. 方便買進,輕鬆賣出

ETF在股市中交易,所以就跟買賣股票一樣容易。



4. 稅率上的實質效益

ETF屬於買入後長期持有的操作方式,不適用短線操作,所以會被扣除的資本利得稅很少。在台灣,由於官方鼓勵ETF的發展,證券交易稅甚至只有股票的1/3,約為0.10%。



在美國券商開戶後,你會發現可以投資的ETF有上千檔,這是優點也是缺點,因為對於第一次投資ETF的新手來說,很可能感到頭昏眼花,不知道該從何下手才好?對此,本書特別整理以下幾點準則,可以讓你更輕易的選擇符合需求的ETF。



六個準則,讓你挑對ETF



1. 決定投資類別

不同的ETF有不同的投資區域與投資標的,如果拿債券與股票相比則毫無意義,即使拿成熟市場ETF與另一檔新興市場ETF相比也沒有道理,相同類別的ETF比較才對你有幫助。

至於ETF的類別,可分為美國股市、國際股市、新興市場、成熟已開發市場、美國債券、國際債券,以及不同的商品類別等等。



2. 開支比率

ETF的特色就是低成本,所以選擇開支比率較低者,長期持有較具優勢。投資ETF的好處就是開支比率資訊透明,無論是在晨星網站或ETF公開說明書上,都清楚顯示開支金額。相對而言,共同基金對於此項資訊則顯得遮遮掩掩。



3. 規模及交易量

選擇較具規模與每日交易量較大的ETF,可以避免流動性問題,或是買進ETF與淨值差距過大。



4. 波動風險

在相同資產類別中,應該選擇波動風險較低的ETF。波動風險通常會用標準差表示,標準差越低,表示波動度越低;反之,則波動度越高。



5. 歷史報酬

最好選擇成立時間較久的ETF,這樣才能了解該檔標的過去的運作績效、風險及交易量等等資料。一般來說,選擇成立三年以上的ETF,才有足夠的資料可供追蹤。



6. 追蹤指數

即使是相同的投資類別,因為追蹤指數不同,績效也會不同。例如同樣是美國市場,有的ETF會追蹤標準普爾500指數(追蹤全美前500大上市企業),有的則是追蹤羅素3000指數(追蹤全美前3,000大企業),所以如果只想跟隨500大企業走勢,那麼選擇標準普爾500指數是較好的選擇;若是想要追蹤全美上市企業的走勢,就應該選擇羅素3000指數。



除了依照前述的挑選準則,你也可以參考本書介紹的17檔具備低成本、成立時間較長、較具知名度的ETF,去建立屬於你的指數化投資的資產組合。